证券投资论文

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证券投资—基本分析和技术分析

摘要：在证券投资分析中，有两种最为重要的分析方法，即基本分析法和技术分析法。本文将简单介绍这两种分析方法。 关键词：证券投资 基本分析 技术分析 正文 一、基本分析

基本分析是指投资者根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政治走势、行业发展情况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，以评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 （1）宏观经济分析

证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。宏观经济运行与政策分析可分为六部分：国内生产总值GDP、通货膨胀、利率、汇率、财政政策以及货币政策。 （2）行业分析

行业分析主要看行业发展所处阶段及行业政策导向。由于所处行业不同，上市公司的投资价值会存在较大的差异。进行行业分析，我们需要关注的是：行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位；影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度；行业未来发展趋势；行业的投资价值及投资风险。 1）行业与经济周期 ：宏观经济的运行呈现周期性特点，一个经济周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。根据行业与经济周期变动关系，可将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。

2）行业生命周期 ：通常，行业的生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。

（3）公司分析

公司基本面分析：包括行业地位分析、经济区位分析、产品分析、经营战略与管理层。公司财务分析：公司财务分析是公司分析中最为重要的一环，一家公司的财务报表是其一段时间生产经营活动的一个缩影，是投资者了解公司经营状况和对未来发展趋势进行预测的重要依据。财务指标包括：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析。公司估值方法：进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法；另一类是绝对估值方法。

投资者在进行上市公司投资价值分析时，需要结合宏观、行业和上市公司财务状况、市场估值水平等各类信息，同时区别影响上市公司股价的主要因素与次要因素、可持续因素和不可持续因素，对上市公司作出客观、理性的价值评估。 二、（1）技术分析的定义

技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。技术面分析是一系列的研究活动，研究的目的就是预测市场价格未来的趋势，为了达到这个目的，所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。 （2）技术分析的工具和方法

工具：图标(K线图、点线图、直线图）和指标。其中以K线图表达的涵义


最为细腻、敏感，易于掌握行情的短期波动走势、判断多空双方的强弱状态，从而作为交易的参考。

方法：技术指标、职称压力、形态、K线、波浪理论、循环周期六类。 三、基本分析和技术分析的联系和区别 （1）联系

股价基本分析和技术分析都认为股价是由供求关系决定的。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。两者的起点和终点一致，都为了更好把握投资时机，进行科学决策，以达到赢利目的。 两者实践基础相同，都是人们在长期投资实践中逐步总结归纳并提炼的科学方法，他们自成体系，既相互独立又相互联系。两者在实践中的运用相辅相成，对投资者具有指导意义。基本分析设计股票的选择，技术分析决定投资的最佳时机。两者的相合，即选准对象和把握时机才能在证券投资中有所收获。 （2）区别

对市场有效性的判定不同：以技术分析为基础的投资策略是以否定弱式有效市场为前提的，技术分析认为投资者可以通过对以往价格进行分析而获得超额利润；而已基本分析为基础的投资策略是以否定半强式市场为前提的，基本分析认为公开资料没有完全包括有关公司价值的信息、有关宏观经济形势和政策方面的信息，因此，通过基本分析可以获得超额利润。

分析技术不同：技术分析是以市场上历史的交易数据(股价和成交量）为研究基础，市场上的一切行为都反映在价格变动中；基本分析是以宏观经济、行业和基本经济数据为研究基础，通过对公司业绩的判断确定其投资价值。

使用的分析工具不同：技术分析通常以市场上历史的交易数据的统计结果为基础，通过曲线图的方式描述股票价格运动的规律；基本分析则主要以宏观经济指标、行业基本数据和公司财务指标等为基础进行综合分析。

目的、时间上不同：基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间；技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握购买的时机。在时间上，技术分析注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面由于基本分析，但在预测较长趋势方面则不如后者。 四、总结：从投资策略发展演变的过程来看，技术分析和基本分析都曾经主导过一个时期投资分析的主流。随着上市公司运作的逐步规范和投资理念的理性回归，基本分析越来越受到投资者的关注，股利贴现模式和低市盈率等指标都得到了更为广泛的应用。投资策略发展到今天，以基本分析为主，辅以技术分析是目前的投资策略的主流。以基本分析作为判断公司投资价值的基础，以技术分析观察股价走势判断买卖时机，两种分析方法的结合充分发挥了各自的优势。 参考文献：

1、王燕著《证券投资技术分析》 人民邮电出版社

2、吴晓求著《证券投资学（第三版）》 中国人民大学出版社 3、牛汉钟，谢礼丰著 《证券投资分析》华南理工大学出版社

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