中国A股市场金融改革绩效研究——羊群效应测度模型修正

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Research on Financial Reform Achievements on A-share Market——Correction of Herding Testing Method



作者：张博洋[1];蒲成毅[2]

作者机构：[1]格拉斯哥大学亚当斯密商学院,英国格拉斯哥G128QQ [2]西南民族大学经济学院,四川成都610041

出版物刊名：晋中学院学报 页码：38-44页

年卷期：2016年 第2期

主题词：羊群效应 CCK模型 中国股市 CSAD测度



摘要：在行为金融学领域,不成熟的股票市场中投资者存在大量盲目跟风和极度投机的现象,这些现象有可能造成股票市场的严重泡沫,甚至影响到整个资本市场。中国股市目前还处在转型期,市场机制、证券法和信息披露制度等还在建设和完善的过程中。中国A股市场受金融改革影响的羊群效应现象明显,建立并修正CCK模型（2000）可有效提高对于羊群效应检测的准确性。结果显示在中国A股投资者之间存在羊群效应,而且在近五年的大盘下跌的交易日内更为明显。另外,在2010年金融改革之后,羊群效应有了一定程度的减弱。整体结果,建议不断完善金融制度和股票投资环境。

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